長期投資の神髄
（偶然がもたらす転機）
俳優がスターダムに上り詰める際、不思議なことに、主役が何らかの理由で降板し、代役として抜擢されたことがきっかけで表舞台の脚光を浴びる例は少なくない。これは、本人の実力だけでなく、運や偶然がその人に味方したという側面が大きく、「玉突き」のような偶然が作用した結果です。
この玉突きがなければ、たとえその人が相当な実力を有していたとしても、表舞台に立つことができなかったかもしれません。世の中には、こうした偶然の連鎖によって、人や物事が大きな転機を迎える例が数多くあります。
(実力あっての「玉突き」)
しかし、この「玉突き」を単なる運と片付けてはいけません。重要なのは、「玉突き」後に、そのチャンスを最大限に活かせるかどうかという点です。ここにこそ、その人の真の実力が試されます。
スターは、大舞台で実力を発揮し、大物へと成長していきます。しかし、実力が伴わなければ、せっかくの機会を得ても大きく飛躍することなく、そこで終わってしまいます。どんな幸運が訪れたとしても、その結果は最終的に実力に比例するものです。
（投資における「運」の側面）
いかなる相場においても、後付けで分析してみると、大儲けを可能にした銘柄は必ず存在します。例えば、リーマンショックのような大暴落時には、大多数の投資家が多額の評価損を被ります。しかし、そこでで購入して半年から1年放置すれば、2倍〜3倍になる銘柄は数多くありました。これは投資タイミングが投資の結果に大きく左右する事を示唆しております。
しかし、投資タイミングの予測は困難で、誰も正確には分かりません。どんなに徹底的に調査をし尽くしても、株価が自分の思うように動かないのは半ば自明であり、投資にはどうしても「運」という要素が付きまとうのです。
（GEに見る長期投資のあるべき姿）
長期投資は、その企業の10年後の売上や利益が、現在の1.5倍から2倍になることを信じる行為です。しかし、現実には、ブランド力や事業競争力があり、堅牢な優良企業であっても、組織が官僚的になり、斜陽期に陥ることで、売上や利益が長期低迷期に陥ることは少なくありません。
例として、GE（ゼネラル・エレクトリック）は2000年頃まで世界トップの名門企業としての地位を謳歌しましたが、その後は事業の解体危機まで追い込まれました。株価もGAFAMの隆盛をよそに、かつての10分の1にまで下落しました。ネット掲示板では「ボロ株」と揶揄され、エコノミストの評価も「再興できる事業がない」と散々なものでした。
しかし、そういった厳しい状況下でGEという会社の潜在的なポテンシャルを信じて、長い冬の期間を耐え忍び持ち続けた者は、結果的にドルベースで5倍、日本円なら8倍程度のリターンを得ることが出来ました。
（「時代のトレンド」という「玉突き」）
GEが自社の努力だけで復調したわけではありません。そこには、脱炭素という世界的なムーブメントの中で、今まで嫌われ者であった原子力技術が電力需要を満たすために脚光を浴びたことや、GEが得意とするエンジン技術の需要が爆増したことなど、時代のトレンドが味方したのです。
つまり、これも違った意味での「玉突き」です。現時点でどんなに評価が低い状態であっても、その企業が持つ技術力が確かなものであれば、数年後、あるいは10年後の時流トレンドに合致し、大きな転機が訪れる一例です。
今は相手にされなくても、突然これまでの主役が降板し、メインキャスターに躍り出るように脚光を浴びる。これは、三菱重工のような高い技術力を持つ企業に対し、誰もが見向きもしない時にこっそり買って、10年、20年放置することにも該当するのです。
（我慢こそ長期投資家の真の真髄）
ネットでインフルエンサーが連戦連勝の記事を発信している反面、自分の投資銘柄は事業内容や財務諸表に申し分ないのに株価が冴えない、という状況はよくあります。しかし、自分の投資スタンスが間違っていると思い込むのは間違いです。 それは、単に時流トレンドに合致していないだけであるからです。トレンドが変われば、この銘柄が脚光をあびることで、株価を数倍に引き上げる瞬間が来るからです。
ただ、このような「天邪鬼な投資」は、ある程度資金的な余裕がある人でなければ難しいでしょう。例えば、30歳で20年後の未来を信じ、値動きの悪い銘柄に虎の子の資金を投じるのは困難です。それよりも、目の前で確実にリターンが得られるGAFAMなどの優良銘柄に投資したほうが、中期的な期待リターンに見合うからです。
しかし、長期的にみれば相場は天邪鬼で、投資家の思うように動きません。 どんなに企業分析し、ファンダメンタルを熟知しても、その銘柄の株価は自分の意図に背くような動きをし続けます。そして、我慢の限界を超えて売り払った後に、貴方の行動を笑うかのようにその銘柄は上昇トレンドに移行し、気が付けば数倍になります。
そういった意味では、長期投資は本当は超越した投資法なのかもしれません。一度購入したら、株価を見るのは1年に1回程度。そして上がろうが下がろうが気にしない。感情に振り回されず、ひたすら信じて待ち続けられる人にこそ向いている投資法と言えます。
コメント
コメントを投稿